餐飲股絕地翻身時刻來了嗎?自新冠疫情爆發(fā),餐飲行業(yè)面臨著空前的挑戰(zhàn)。餐飲股也備受看淡,那什么時候可以出手,現(xiàn)在是人棄我取的機會嗎?
究竟餐飲業(yè)的情況如何?我們可以做一個對比。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測2019年除夕至正月初六(2月4日至10日),全國零售和餐飲企業(yè)的銷售額約10050億元(人民幣,下同)。據(jù)行業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,餐飲零售業(yè)在今年春節(jié)7天內(nèi)的損失金額可能達到5000億元,可見2020年較去年同期縮水近一半。
另據(jù)中國烹飪協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計,疫情期間78%的餐飲企業(yè)營業(yè)收入損失達100%,9%的企業(yè)營收損失達到九成以上,7%的企業(yè)營收損失在七成到九成。
就港股市場而言,已成為上市餐飲行業(yè)的重災(zāi)區(qū),如味千中國(00538)、呷哺呷哺(00520)、海底撈(06862)、以及九毛九(09922)等幾家企業(yè)在這場疫情之中無一幸免。本來氣勢如虹的海底撈(06862)、昨日收報31.3元,仍未能返回過年前迫近36元的高位,九毛九(09922)雖然已經(jīng)從低位顯著反彈,但和年初高位11元仍有距離。味千中國(00538)對比年初迫近3元的水平,下跌到昨日收盤的1.8元,下跌幅度仍達到38%。
在此背景之下,近期中外投行也紛紛調(diào)整了相關(guān)上市餐飲企業(yè)的評級與目標(biāo)價。
中金發(fā)研報稱,由于疫情原因?qū)⒑5讚?020年凈利潤預(yù)測下調(diào)58%至15億元人民幣,目標(biāo)價下調(diào)16%至37.80港元;維持強于大盤評級,該股仍有長期投資價值,預(yù)計2021年翻臺率不再受到新冠疫情影響,開店也將加速。
匯豐發(fā)布報告稱,呷哺呷哺(00520)去年收益同比升27%,符合該行預(yù)期;純利同比下跌38%,為公司盈警預(yù)期之內(nèi)。
該行大幅削減公司今年盈利預(yù)測76%,但因旗下品牌湊湊火鍋的擴張及盈利貢獻,升其明年盈測9%,目標(biāo)價由11港元降至10港元,維持“買入”評級。
此外,摩通發(fā)研報指味千今年首季增長疲弱,維持中性評級,目標(biāo)價由7.5元,下調(diào)13.3%至6.5元。該行將今年味千銷售及盈利增長率下調(diào)至6%及12%,而原先則預(yù)測分別增長9%及22%。
然而,隨著社會復(fù)工率的提升,投行給予上市餐飲企業(yè)的評級也在發(fā)生改變。
據(jù)今日花旗研報顯示,該行雖然給予海底撈(06862)中性評級,但卻將目標(biāo)價由24.7元調(diào)升至32.7元,較前收市價31.8元有2.8%潛在升幅。
報告指出,海底撈業(yè)務(wù)屬優(yōu)閑餐飲,加上去年外送到家服務(wù)占比僅2%,預(yù)期營運復(fù)蘇會比國內(nèi)的快餐企業(yè)為慢。
花旗表示,現(xiàn)時過早判斷疫情后消費者行為是否會結(jié)構(gòu)性改變,從而不利于海底撈。目前集團已逐漸重新開放餐廳,但人流增速較慢,管理層預(yù)期到5月底至6月初,營運可恢復(fù)到去年水平90%至100%。至于去年業(yè)績,該行指撇除新財務(wù)報告準(zhǔn)則(IFRS16)對租金的負(fù)面影響,海底撈純利增長52%,符合預(yù)期。
此外,值得注意的是,年初至今給予海底撈評級的十三家機構(gòu)中,有六家給予買入評級,七家建議增持,而給予呷哺呷哺的八家機構(gòu)中四家建議買入,此外全部給予增持。
有業(yè)內(nèi)人士判斷,疫情爆發(fā)以來,對于目前餐飲企業(yè)的影響或?qū)⒃S會延續(xù)至4月底、5月底。餐飲企業(yè)如何走出這種困境?就目前來看,外賣單量多寡或?qū)⒊蔀椴惋嬈髽I(yè)能否自救的關(guān)鍵。
此外,在本次疫情結(jié)束后,餐飲行業(yè)將進入加速洗牌階段,市場集中度將進一步提升。有機構(gòu)人士指出,一方面,大量中小餐飲企業(yè)或因現(xiàn)金流壓力關(guān)閉;另一方面,消費者未來對于食品安全、環(huán)境衛(wèi)生、品質(zhì)服務(wù)的要求更高,品牌意識更強,更加注重對于品牌的選擇。所以,具有強品牌效應(yīng)、完備的供應(yīng)鏈體系、充裕現(xiàn)金流的餐飲企業(yè),有望在疫情過后享有一定品牌估值溢價。
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